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晨鸣纸业偿债承压 不赎回永续中票引争议

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  中新经纬客户端7月7日电 (罗琨)近期因不选择赎回永续中票,山东晨鸣纸业集团股份有限公司(下称晨鸣纸业)引发清偿券市场炎议,其账上高达520亿元人民币的起伏欠债也颇引人注现在,而同期账面起伏货币资金仅为179.45亿元,短期偿债压力较大。

  不赎回永续中票引争议

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  公开原料表现,晨鸣纸业是中国造纸龙头企业,在A股、B股和H股三个证券市场发走上市,现已成为以造纸、金融、浆纤、地产、矿业五大产业板块为主体,同时涉足林业、物流、建材等周围的大型企业集团。公司是造纸走业内同时拥有财务公司和融资租赁公司的企业。

  近日,晨鸣纸业公告称,结相符公司生产经营情况及资金安排,公司计划在2020年7月12日不走使“17鲁晨鸣MTN001”赎回权,并遵命《召募表明书》有关约定重置该笔债券在第4个计息年度至第6个计息年度的票面利率。

  华西证券钻研所固收团队在分析该期中票的利息跳升机制时指出,考虑到晨鸣纸业基本面已经与3年前不具备可比性,且基准利率较3年前有所降矮,发走人选择此时不赎回永续债,不论基于资金面缓解清偿压力角度,照样基于再融资成本角度,均对自己有利。

  该固收团队同时指出,与大片面永续债相通,“17鲁晨鸣MTN001”异日同样有延期支付利息且不组成违约的权利。

  尽管从法律意义上来说,晨鸣纸业此举并不组成违约,但众名债券市场人士认为此举将给晨鸣的名誉带来不少损坏。有券商固定利润部分人士向中新经纬客户端指出,对债券持有人来说,投资者最初认购永续债的时候是竖立在期满赎回的基础上的。到期不赎回对公司名誉影响不幼,后期融资成本必定会大幅上升。“异国投资人会情愿真的不息拿着一只永续债,即便是央企的永续债,民企的就更不必说了。”从晨鸣纸业的股权组织来望,国有资本持股比例较矮。

  中真挚国际也在7月3日的评级通知中指出,此次永续中票不走使赎回权的事项或将对公司直接及间接融资形成负面影响,进一步推升融资成本,添大公司起伏性压力并减弱其再融资能力。同时“17鲁晨鸣MTN002”亦为附赎回选择权的永续中票,该债券始个利率重置日为2020年9月28日,若公司选择不走使赎回权,融资环境或将进一步凶化。

  起伏欠债高达520亿元

  截至今年一季度,晨鸣纸业欠债相符计为705.06亿元,其中起伏欠债520.48亿元,常见问题高于起伏资产73.84亿元,资产欠债率达72.80%,较往年同期降低2.7%。

  历年财务数据表现,自2014年以来,晨鸣纸业的欠债率起终保持在70%以上。此表,原由2015年以来,公司议定发走永续中票以及非公开发走优先股改善公司杠杆组织,但永续中票均附第3个付息日和其后每个付息日公司赎回权,优先股也增补了公司的利息支付压力,若将永续中票调整至债务,公司的财务杠杆程度将进一步上升。

  2020年一季度报表现,晨鸣纸业在生意业务收入较往年同期降低1.21%的情况下,归属于上市公司股东的净利润为2.02亿元,较上年同期添长430.55%。尽管在利润上实现了扭亏为盈,欠债组织亦有所调整,但晨鸣纸业账面起伏货币资金仅为179.45亿元,与520众亿元的起伏欠债相比仍相差甚远。

  中真挚国际评级通知亦指出,固然公司债务周围有所降低,但前期受在建项现在建设及融资租赁业务周围膨胀较快等因素影响,债务程度仍保持高位,且以短期债务为主,起伏性压力大。此表,公司货币资金受限周围较大,对债务本息的保障能力偏弱。

  6日,中新经纬客户端就后续偿债安排等题目向晨鸣纸业致函,截至发稿,未收到回复。(中新经纬APP)

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文/向阳   编辑/水笙

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posted @ 20-07-15 05:36  作者:admin  阅读量:

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